近年来，随着稳定币在全球加密市场的普及，泰达币（USDT）发行方泰达公司（Tether Ltd.）的资产储备透明度一直备受关注，该公司持有多少美国国债（美债），成为衡量其偿付能力与风险控制的核心指标。
根据泰达公司最新发布的2024年第一季度储备金报告，截至2024年3月31日，其总储备金规模达创纪录的960亿美元，其中美国国债及政府相关证券占比高达58%，约557亿美元，这一比例较此前进一步提升——2023年同期该占比为51%，储备金总额约820亿美元，这意味着，泰达公司目前将超过一半的资产配置于美债，包括短期国债、回购协议（Repos）等高流动性、低风险品种，以确保USDT与美元1:1锚定的稳定性。
泰达公司对美债的偏好并非偶然，作为全球最大的稳定币之一，USDT流通量超1100亿美元，其储备资产的安全性直接关系到市场信心，美债被视为“无风险资产”，具有流动性强、信用等级高的特点，能有效应对挤兑风险，美联储加息周期下，美债收益率上升也为泰达公司带来了可观的利息收入，进一步支撑其盈利能力。
这一配置也引发争议，有批评者指出，过度依赖美债可能使泰达公司暴露于利率波动风险，且其储备报告中仍包含商业票据、 corporates债券等资产，透明度有待提升，尽管如此，从市场实践看，泰达公司通过持续增加美债持仓，强化了投资者对USDT“硬通货”属性的认可，成为稳定币领域“类国债储备”模式的典型代表。
随着监管趋严，泰达公司或需进一步公开储备细节，但其美债持仓的“压舱石”作用,仍将是稳定币市场稳定运行的重要基石。
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